投资咨询业务资格：证监许可[2012]338号恒力期货黑色系战略研报恒力期货研究院2024年2月4日投资咨询业务资格：证监许可[2012]338号钢材主要信息及观点➢ 方向：基本面尚可，产量下滑较快，需求季节性转淡，库存逐步累积，但库存处于历年低位，短期来看，行情震荡偏强。现阶段，适宜回调买入，螺纹钢盘面3750-3850一线支撑较强。➢ 盘面：本周螺纹主力 2405 收于3925元/吨，持仓176万手。热卷主力2405合约收于 3967元/吨，持仓93万手。➢ 近期热点：1、中共中央政治局就扎实推进高质量发展进行第十一次集体学习，要求加快发展新质生产力，扎实推进高质量发展。要围绕发展新质生产力布局产业链，提升产业链供应链韧性和安全水平，保证产业体系自主可控、安全可靠。2、国新办举行2023年财政收支情况新闻发布会。财政部表示，将用好相关国债资金，继续安排一定规模地方政府专项债券，适当增加中央预算内投资规模等，发挥好政府投资带动放大效应3、本周，五大品种钢材产量856.03万吨，周环比减少4.79万吨。4、本周，五大品种钢材总库存量1598.97万吨，周环比增加115.69万吨。其中，钢厂库存量454.47万吨，周环比增加15.75万吨；社会库存量1144.50万吨，周环比增加99.94万吨。5、本周唐山主流样本钢厂平均铁水不含税成本为3001元/吨，平均钢坯含税成本3869元/吨，周环比下调58元/吨，与1月17日普方坯出厂价格3570元/吨相比，钢厂平均亏损299元/吨，周环比减少8元/吨。6、12月，中国出口钢铁板材526万吨，同比增长61.2%；1-12月累计出口5963万吨，同比增长40.6%。中国出口钢铁棒材75万吨，同比增长9.1%；1-12月累计出口1081万吨，同比增长42.6%。7、1月21日沙钢出台1月下旬出厂价，螺纹钢下调50元/吨，盘线下跌50元/吨，现螺纹钢4120元/吨、盘螺4260元/吨；1月20日中天钢铁出台1月下旬出厂价，螺纹上调50元/吨、线材盘螺上调50元/吨，现华东螺纹4100元/吨、线材盘螺4350元/吨。8、中国人民银行办公厅、金融监管总局办公厅联合印发《关于做好经营性物业贷款管理的通知》。下一步，中国人民银行、金融监管总局将指导商业银行抓紧落实《通知》要求，依法合规开展经营性物业贷款业务，一视同仁满足不同所有制房地产企业合理融资需求，促进房地产市场平稳健康发展。9、从未来7周产量预估来看，在不考虑长流程钢厂轧线复产的前提下，春节期间螺纹钢产量将降至历年低位，最低位接近200万吨水平，供应压力将得到有效缓解。风险提示：海外金融风险、国内经济复苏节奏主要信息及观点供给方面，铁水产量持续下降，钢厂利润回升。需求上，一月二月份传统需求淡季，需求转淡，同时房地产基建等高频数据未见好转，表观需求维持低位震荡，处于五年中低位。宏观方面，三大工程有条不紊行进中，且央行持续放水，整体宏观面尚可，个别城市有推出基建相关消息，但未正式发布公告。综合来看，2月份，现实层面钢材供需偏差，但对金三银四有旺季预期，行情震荡偏强。展望后市，我们需要持续关注以下三个方面：核心是供给端及政策方面一是经济刺激政策。政策刺激作用大概率在于3月份，短时间无法证伪。二是供给端的变化。铁水产量数据持续下滑，后期能否企稳。三是出口缓解国内供给压力的持续性。6-12月钢材出口韧性尚存，后续出口需求能否维持。钢材相关价格请阅读最后一页的重要声明数据来源：Wind 恒力期货研究院3,000.003,500.004,000.004,500.005,000.005,500.006,000.006,500.00螺纹现货202020212022202320240.00500,000.001,000,000.001,500,000.002,000,000.002,500,000.00期货持仓量(活跃合约):螺纹钢202020212022202320240.001,000,000.002,000,000.003,000,000.004,000,000.005,000,000.006,000,000.00期货成交量(活跃合约):螺纹钢202020212022202320240.0020,000.0040,000.0060,000.0080,000.00100,000.00120,000.00140,000.00160,000.00180,000.00螺纹仓单20202021202220232024钢材相关数据请阅读最后一页的重要声明数据来源：Wind 恒力期货研究院3,000.003,500.004,000.004,500.005,000.005,500.006,000.006,500.007,000.00热卷现货202020212022202320240.00200,000.00400,000.00600,000.00...
