期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 螺纹钢：偏强运行 热轧卷板：偏强运行 马亮 投资咨询从业资格号：Z0012837 maliang015104@gtjas.com 报告导读： 走势回顾 节前螺纹主力 2405 合约震荡上行，收于 3854 元/吨，周环比上涨 29 元/吨，成交 2.05 万手，持仓157.46 万手，持仓减少 19.00 万手。 节前热卷主力 2405 合约震荡上行，收于 3984 元/吨，周环比上涨 17 元/吨，成交 1.15 万手，持仓89.10 万手，持仓减少 3.93 万手。 供应 节前钢厂高炉产能利用率回升，分品种产量大幅下降，春节期间钢厂减产进一步增加，春节期间整体仍维持低供应环境。 需求 节前全国主流贸易商建筑钢材成交量为 0.42 万吨，环比下降 11.61 万吨，假期因素导致成交基本停滞。 库存 节前 Mysteel 统计全国主要城市钢材社会库存为 1265.80 万吨，环比上升 121.29 万吨；Mysteel统计全国钢厂全品种库存为 512.01 万吨，环比上升 57.54 万吨；社会+钢厂库存合计 1777.81 万吨，环比上升 178.83 万吨。本周总库存继续上升，假期总库存全面积累，但考虑到钢厂持续低供应环境，累库速度或偏慢。 总结及投资建议 节前市场在经历了前期的下跌后，情绪有所缓和，震荡小幅上行。供应方面，节前钢厂产量再度大幅下降，假期钢材整体维持地供应格局；需求方面，春节假期需求基本停滞，出口保持平稳，关注节后需求恢复情况；库存方面，节前由于产量持续低位，累库斜掠总体平稳，整体库存压力并不明显。总体而言，春节假期间国内消息面总体平稳，钢材低供应格局持续或使得假期累库相对偏慢，对节后市场情绪带来支撑，或维持偏强运行。 2024 年 02 月 18 日 二〇二四年度 国泰君安期货研究所 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 目录 1. 市场回顾及价格表现 .............................................................................................................................................................................. 3 1.1 期现走势回顾 ................................................................................................................................................................................ 3 1.2 价差变动 .......................................................................................................................................................................................... 4 2. 供需情况分析 ............................................................................................................................................................................................ 5 2.1 供应 ................................................................................................................................................................................................... 6 2.2 需求 ................................................................................................................................................................................................... 7 2.3 库存 ................................................................................................................................................................................................... 8 2.4 利润 ................................................................................................................................................................................................... 8 2.5 原料价格 ..............................................................................................................................................................................
