期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 甲醇：港口强于内地 黄天圆 投资咨询从业资格号：Z0018016 huangtianyuan022594@gtjas.com 报告导读： 现货消息： 2 月 18 日上午：卓创资讯抽样采集甲醇贸易商 3 家，商谈陆续恢复，常州意向商谈 2700-2730 元/吨，张家港货源紧张，个别商谈 2700 元/吨，南通商谈意向有 2680 元/吨；抽样调研下游采购用户 2家，下游表示观望为主，对 2680-2730 元/吨商谈可做参考，综合评估后主流商谈意向在 2680-2730 元/吨。整体较节前略有上涨。河南甲醇市场现汇价格 2275-2290 元/吨，较节前涨 38 元/吨。节后工厂排库，下游及贸易商适当补货，价格较节前有所回升。西北地区甲醇上午下跌 10-20 元/吨。 策略建议： 春节之后甲醇维持偏强震荡。港口继续强于内地，伊朗装置集中停车检修叠加部分地区库存偏低，2月装港速度下降。港口库存可售货源仍然偏少，港口维持偏强。在伊朗装置没有恢复之前，短期基差、月差仍然维持偏强。但是内地甲醇在下游需求恢复偏慢的背景下，内地绝对价格维持偏弱震荡。继续关注甲醇 5-9 正套以及内地与港口的区域套利价差的持续走扩。 2024 年 2 月 18 日 二〇二三年度 国泰君安期货研究所 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 目录 1. 价差 ............................................................................................................................................................................................................... 3 2. 产能 ............................................................................................................................................................................................................... 4 3. 开工率 .......................................................................................................................................................................................................... 4 4. 利润 ............................................................................................................................................................................................................... 6 5. 库存 ............................................................................................................................................................................................................... 8 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 （正文） 1. 价差 图 1：基差 图 2：月差 资料来源：同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：同花顺，国泰君安期货研究 图 3：基差季节性 图 4：江苏-内蒙价差 资料来源：同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：同花顺，国泰君安期货研究 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4 图 5：汽车运费 图 6：东南亚-中国价差 资料来源：同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：同花顺，国泰君安期货研究 2. 产能 表 1：国内甲醇装置检修统计（单位：万吨/年） 资料来源：隆众，国泰君安期货研究 3. 开工率 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 5 图 7：国内甲醇开工率 图 8：国际甲醇开工率 资料来源：隆众资讯，国泰君安期货研究 资料来源：隆众资讯，国泰君安期货研究 图 9：甲醇制烯烃产量 图 10：甲醇制烯烃开工率 资料来源：隆众资讯，国泰君安期货研究 资料来源：卓创资讯，国泰君安期货研究 02040608010012001-0101-1301-2502-0702-1803-0203-1303-2504-0604-1704-2905-1105-2206-0306-1506-2607-0807-2007-3108-1208-2409-0409-1609-2810-0910-2111-0211-1311-2512-0712-1812-30甲醇制烯烃：生产企业：产能利用率：中国（周）2018201920202021202220232024期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 6 图 11：甲醛月度产...
