钢材供需进入淡季，宏观情绪影响明显 钱龙 从业资格证号：F3077614 投资咨询资格证号：Z0017608 2023年1月22日 一周价格观察（周五数据） 品种 主力合约收盘（涨跌） 现货价格（涨跌） 基差 月差 螺纹 3902（-13） 3910（0） 8 33 热卷 4029（-3） 4010（0） -19 59 铁矿 952（-5） 1005（0） 53 77.5 焦炭 2454（+8） 2390（+10） -64 60 焦煤 1812.5（-10） 2130（0） 317.5 60 逻辑及策略 上周黑色市场整体平稳震荡运行，进入春节前的价格偏稳模式。相较钢材而言，铁矿、双焦表现略强，价格偏强震荡，钢厂存在一定备货意愿。 螺纹钢方面，上周全国螺纹产量回落8.24万吨至234.17万吨，社库环比增加21.77万吨至470.22万吨，厂库环比减少5.15万吨至178.9万吨，表需环比减少1.08万吨至217.55万吨。螺纹产量连续四周回落，库存连续八周回升，不过厂库最近连续三周回落，表需小幅下降，数据表现基本符合季节性特征。据国家统计局数据，2023年12月房地产投资、销售、新开工、施工、竣工同比分别下降23.97%、下降23.04%、下降11.55%、下降13.8%和增长13.37%，除竣工外其他分项指标降幅全面扩大；12月基建投资（不含电力）增速为6.84%，较11月增速回升1.88个百分点。2023年12月粗钢、生铁、钢材日均产量分别为217.55万吨、196.35万吨和350万吨，环比分别下降14.24%、下降9.15%和下降4.92%。整体看当前钢材市场处于现实供需双弱局面，现货市场下周开始将逐步进入休市状态，宏观情绪及成本变化对盘面扰动较为明显。短期螺纹盘面表现或窄幅整理。 铁矿方面，供应端上周澳巴发运量有所回升，45港到港量环比有所增加。前期例行年检高炉复产，高炉铁水产量小幅增加，钢厂仍面临亏损。港口库存、钢厂库存继续累库，钢厂冬储补库持续进行中，现有铁水需求下，钢厂库消比已经增长接近至去年春节节前补库的高点，补库预期有所趋弱，对铁矿石价格支撑有所减弱。近期基本面变化不大，市场受到宏观情绪影响较大。多空交织下，预计近期铁矿石价格或将延续高位震荡走势。 焦炭方面，钢厂对焦炭第三轮提降悬而未决，市场看跌情绪有所缓解，焦企挺价意愿增强。当前钢厂利润不佳，终端钢材市场需求逐步停滞，钢厂总体生产积极性不高，铁水产量保持低位，对焦炭刚需回落，短期焦炭市场供需双弱，价格或弱稳运行，后期焦炭走势仍需关注原料成本、成材走势及相关政策的影响。 焦煤方面，周末甘其毛都口岸降雪天气影响通车，境外通道开始排队，通关车数下滑明显。蒙5#精煤报价1950元/吨，周五三大主要口岸总通关车数周环比减627车。国内年前仍有矿难安全事故曝出，安监形势依旧严峻，多数煤矿以安全生产为主，加之临近春节假期煤矿面临放假的安排，预计后期产量会有缩减，焦煤供应依旧偏紧。短期焦煤供应偏紧仍对焦煤价格形成支撑，但同时年后供应有增加预期，短期焦煤盘面震荡整理运行为主。 螺纹供求：表需季节性回落，目前同期偏高位 数据来源：Wind，金石期货研究所 螺纹供求：表需季节性回落，目前同期偏高位 数据来源：Wind，金石期货研究所 热卷供求：产量表需快速回落，库存中性偏低 数据来源：Wind，金石期货研究所 热卷供求：产量表需快速回落，库存中性偏低 上周热卷产量293.81万吨降9.95万吨，社库222.92万吨增1.91万吨，厂库81.26万吨降1.77万吨，总库304.18万吨增0.14万吨，表需293.67万吨降8.11万吨。产量需求均呈现快速回落趋势，库存处于中性偏低位，数据表现中性。 数据来源：Wind，金石期货研究所 铁矿石供求：澳洲发运受事故影响，巴西发运反弹 数据来源：Wind，金石期货研究所 铁矿石供求：澳洲发运受事故影响，巴西发运反弹 数据来源：Wind，金石期货研究所 铁矿供求：港库季节性累库，目前处于同期偏低位 数据来源：Wind，金石期货研究所 铁矿供求：港库季节性累库，目前处于同期偏低位 数据来源：Wind，金石期货研究所 焦炭供求：利润恶化叠加环保影响，焦化厂开工大幅回落 数据来源：Wind，金石期货研究所 焦炭供求：利润恶化叠加环保影响，焦化厂开工大幅回落 上周230家样本独立焦化厂产能利用率70.8%，环比下降3.4%...
