现货偏强期价走弱，盘面维持底部震荡投华龙期货投资咨询部投资咨询业务资格：证监许可【2012】1087 号研究员：张正卯期货从业资格证号：F0305828投资咨询资格证号：Z0011566电话：0931-8582647邮箱：2367823725@qq.com报告日期：2024 年 2 月 1 日星期四本报告中所有观点仅供参考，请投资者务必阅读正文之后的免责声明。摘要：【行情复盘】1 月生猪期货主力合约 LH2403 合约期价在 13585-142750 元/吨之间运行。整体来看，1 月生猪期货主力合约价格底部震荡运行，先跌后涨，总体小幅上涨。截至 2024 年 1 月 31 日下午收盘，当月生猪主力合约 LH2403上涨 200 元/吨，涨幅 1.46%，报收 13915 元/吨。【基本面分析】从生猪现货价格来看，1 月份全国内三元生猪平均价格较上个月小幅上涨；1 月份二元母猪价格微跌；1 月仔猪价格显著上涨。供应端：未来几月供应仍然充足。市场出栏仍然较为积极。冻品库存有所回落但仍处于高位，形成持续压力。需求端：2024 年 1 月生猪屠宰量持续走高。从消费情况来看，腌腊高峰已过。目前仍处于春节备货期，短期存在较强支撑。从养殖利润来看，2024 年 1 月份生猪养殖利润持续亏损，亏损幅度有所收窄。【后市展望】2024 年 1 月以来，商品市场整体震荡回落，生猪期现货价格也呈现底部震荡走势。展望后市，根据能繁母猪存栏数据进行推算，未来几月生猪出栏量仍然充足，且冻品库存仍处高位，整体供应压力仍然较大。目前仍处于春节备货期，短期存在较强支撑。从生猪期价来看，目前盘面整体估值不高，等待供需情况出现改善，预计短期生猪期价或延续底部震荡。中长期来看，生猪整体供大于求局面短期难以改变，现货价格走强主要反映季节性旺季需求，春节过后进入消费淡季，市场预期将会走弱，对猪价形成一定压力。后市继续重点关注终端消费变化以及产能去化情况。【操作策略】预计生猪主力 LH2403 合约短期或延续底部震荡走势。操作上，空 03 多 05 套利策略可考虑逢低离场，可择机逢低试多生猪 2305 合约。生猪月报 Page 1*特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。P篇一、价格分析（一）期货价格生猪期货主力合约日 K 线走势图数据来源：文华财经、华龙期货投资咨询部2024 年 1 月生猪期货主力合约 LH2403 合约期价在 13585-142750 元/吨之间运行。整体来看，1 月生猪期货主力合约价格底部震荡运行，先跌后涨，总体小幅上涨。生猪期价 1 月初延续下跌走势，1 月 10 日在腊八节需求的提振作用下，生猪期价低位反弹。随后，南方地区天气对运输产生不利影响，在局部猪价上涨的带动下，养殖端挺价意愿变强，生猪期价延续反弹。月末在春节后消费淡季的担忧下，生猪期价出现连续下跌。截至 2024 年 1 月 31 日下午收盘，当月生猪主力合约 LH2403 上涨 200元/吨，涨幅 1.46%，报收 13915 元/吨。Page 2*特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。P篇（二）现货价格全国内三元生猪平均价格数据来源：同花顺、华龙期货投资咨询部生猪价格季节性分析数数据来源：同花顺、华龙期货投资咨询部截至 2024 年 1 月 30 日，全国内三元生猪平均价格 15.72 元/公斤。从季节性角度来分析，当前全国内三元生猪平均价格较近 5 年相比维持在较低水平。Page 3*特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。P篇二元母猪与仔猪价格数据来源：Wind 资讯、华龙期货投资咨询部截至 2024 年 1 月 26 日，二元母猪平均价格 29.84 元/公斤。截至 2024 年 1 月 24 日，仔猪平均价格 24.31 元/公斤。外三元 20 公斤仔猪价格数据来源：Wind 资讯、华龙期货投资咨...
