刘洁文（联系人）liujw@wkqh.cn0755-23375134交易咨询号：Z0015498上行空间有限，区间运行为主甲醇月报从业资格号：F030973152024/02/02李晶（能源化工组）从业资格号：F0283948目录01月度评估及策略推荐02期现市场03利润库存04成本端05供给端06需求端月度评估及策略推荐月度总结 行情回归：一月份国内甲醇盘面呈现先回落再走高的走势，05合约全月收涨50元。基本面来看，前半部分主要交易对煤炭偏弱以及港口MTO装置停车，1月10号大幅下跌后，随着下游开始补库，以及港口封航影响，库存从中游转移到下游，港口去库超预期，基差大幅走强，盘面持续回升。 基差月差：一月份5-9价差全月走高40元，主要受港口封航以及下游补库影响，社会库存超预期去化。短期来看，2月份进口缩量较为确定，下游刚需维持，整体库存压力不大，正套逻辑仍在，预计月差仍会表现偏强。 供应：一月份国内甲醇产量756万吨，环比增9万吨，同比大增81万吨。随着前期气头装置回归，国内甲醇开工再度回归到高位水平，当前负荷83.6%。当前检修计划较少，开工仍将维持在高位。 需求：一月份传统需求多数仍以走低走低为主，利润总体偏低，终端需求未见明显好转。港口MTO负荷明显回落，虽然需求总体表现平平，但下游节前拿货导致需求的集中释放仍带来行情短期的明显走强。 库存： 1月份港口库存高位去化，当前相对中性，企业库存仍维持在低位水平。内地需求较好，港口后续到港预计回落，社会库存压力仍较低，短期累库压力小。前期盘面回调后下游积极备货，当前下游原料库存水平多处于同期高位，预计后续备货需求走弱。 小结：开工维持在高位水平且继续走高，短期检修装置少叠加前期装置回归，预计产能仍将维持高位运行。进口方面吗，到港回落，后续短期进口压力减小，港口有望再度去库，这仍将支撑港口基差以及盘面月差。需求来看，传统需求开工涨跌不一，整体小幅好转，但仍偏弱，烯烃装置开工小幅回落，港口MTO装置负荷本周环比维持，需求整体小幅回升。当前下游原料库存已至中高位，后续补库需求减弱。总体看短期供应充足，需求小幅回升，受进口到港回落影响，港口基差强势，结构方面逢低关注正套。单边预计上下空间仍较为有限，关注煤炭价格走势。产业链价格数据合 约月 底月 初变 动月 差月 底月 初变 动09合约242924236.009-1价差-3026-56.0001合约2459239762.001-5价差-22-3412.0005合约2481243150.005-9价差52844.00地 区月 底月 初变 动地 区月 底月 初变 动江苏26002455145.00内蒙2015197540.00河北2400232575.00新疆2037.51935102.50安徽247524705.00福建257525750.00山西223022255.00产 品月 底月 初变 动产 品月 底月 初变 动PP-3*MA24616680.00EG-2*MA-160-421261.00甲醛1100107525.00甲醛利润-20.2-29.89.60醋酸31253025100.00醋酸利润495474.7520.25二甲醚3650358070.00二甲醚利润317.65254.762.95MTBE650065000.00MTBE利润22362328.8-92.80二氯甲烷22502410-160.00二氯甲烷利润1082.71014.668.10地 区月 底月 初变 动地 区 价 差月 底月 初变 动CFR中国主港292.5277.515.00中国-东南亚-55.0-60.05.00CFR东南亚347.5337.510.00中国-韩国-50.0-60.010.00CFR韩国342.5337.55.00中国-中国台湾-40.0-50.010.00CFR中国台湾332.5327.55.00中国-印度45.020.025.00CFR印度247.5257.5-10.00中国-美国海湾-26.9-48.521.68FOB美国海湾319.36326.04-6.68中国-鹿特丹27.5-22.550.00FOB鹿特丹(欧元)265300-35.00甲醇进口利润-167.7-122.0-45.65国 内 现 货 市 场下 游国 际 价 格盘 面甲 醇 产 业 链 月 度 价 格 数 据供需平衡表2024期 初 库 存产 量进 口 量总 供 应 量供 应 同 比国 内 消 费 量出 口 量总 需 求 量需 求 同 比其 他期 末 库 存供 需 差累 计 供 需 差库 存 /消 费1月13675912788615.80%905290719.4%0115(21)4312.64%2月115679877668.33%76917707.4%0110(4)3814.33%3月1107521238758.56%880288210.5%0103(7)3111.72%4月10373211584713.47%83038339.0%0118144614.11%5月合约004523...
