请务必阅读正文后的重要声明部分 [Table_ReportInfo] 2024 年 02 月 29 日 证 券研究报告•金融工程专题报告 基金研究系列-基金经理人物画像系列之四 西部利得聚禾：把握产业趋势，掘金智能制造 摘要 西 南证券研究发展中心 西部利得聚禾（007423.OF）基金经理简介 何奇先生，2020年 6月加入了西部利得，现任权益投资总监，截至 2023Q4，目前在管产品 5只，管理规模 3.95亿元。吴海健先生，2020年 8月加入西部利得，任研究员，2022 年 4 月开始担任西部利得聚禾产品基金经理。以何奇先生为首的西部利得主动权益团队特色是新兴产业投资专家。2024年 2 月 23日，西部利得聚禾产品规模 0.56 亿元，今年以来收益 5.89%，同类排名前2.2%(51/2338)，自基金经理吴海健任职以来最大回撤 39.29%。 投资观点：吴海健先生目前围绕智能制造看好两个方向。一是有产业趋势，围绕 AI 打开行业空间的方向。例如机器人、智能驾驶、MR、AR、消费电子等。另一个方向时政策支持力度比较大，国内目前发展迫切性很强的方向，主要在自主可控和安全发展相关板块，例如科学仪器、芯片、航空发动机等。 投资框架：吴海健先生主要采取自上而下的投资框架。首先，根据市场情况和国内宏观经济、正常偏好、流动性等相关因素确定方向；其次，选择受益于这种方向和风格的细分产业；最后，根据成长、估值、公司治理的选股思路去选择个股。 西部利得聚禾（007423.OF）产品分析 业绩表现：截至 2024 年 2 月 23 日，吴海健先生任职以来相对沪深 300 年化超额收益达 9.21%，相对偏股混合年化超额收益 11.92%。从长期大样本的角度下观察，该基金长期业绩表现突出。持有 1 年盈利的概率为 84.77%，平均收益为 9.14%。随着持有时间的拉长，基金的胜率与平均收益都有明显提升。 主要投资板块是 TMT 板块。在基金存续期内，TMT、中游制造、医药、周期、消费、金融地产平均配置比例分别 32.40%、7.14%、4.59%、28.96%、4.24%以及 22.68%。其中前三类占比最高的板块分别是 TMT、周期和金融地产， 2023 年 H1 三类板块的配置比例合计达 94.72%，其中 TMT 板块的占比拔升至 85.82%。 超额收益稳定显著，个股超额收益表现同样亮眼。根据 Brinson模型分析结果，基金经理任期内，3 个报告期均实现正总超额收益，超额胜率 100%，平均超额收益为 28.73%；其中行业配置超额收益达 8.77%，个股选择超额收益达19.96%。 风险提示：本报告结论完全基于公开的历史数据进行统计、测算，文中部分数据有一定滞后性，同时存在第三方数据提供不准确风险；对基金产品和基金管理人的研究分析结论并不预示其未来表现，也不能保证未来的可持续性，亦不构成投资收益的保证或投资建议；产品的表现受宏观环境、行业基本面超预期变动、市场波动、风格转换等多重因素影响，存在一定波动风险，投资者需充分认知自身风险偏好以及风险承受能力，基金有风险，投资需谨慎。 [Table_Author] 分析师：郑琳琳 执业证号：S1250522110001 电话：13127711820 邮箱：zhengll@swsc.com.cn 相关研究 1. 西部利得数字产业：深耕数字产业，把握新一轮科技浪潮 (2024-02-27) 2. 鹏华香港美国互联网：深挖科技互联网，控制风险稳步盈利 (2024-02-27) 3. 聚焦连续分红与稳定增长：红利低波指数的探索——红利低波 100 指数产品投资价值分析 (2024-02-27) 4. 西部利得景程：科技为舵，尊重周期，构建胜率赔率性价比框架 (2024-02-26) 5. 多维探究黄金定价逻辑，定量择时配置有迹可循 (2024-02-22) 6. 国联安基金邹新进：注重资产性价比，坚守价值投资的圭臬 (2024-02-05) 7. 基于宏微观的大类资产多维择时框架构建 (2024-01-26) 8. 聚沙成塔：微盘股行情解析与微盘股投资策略 (2024-01-15) 9. 宏利基金孙硕：掘金 Beta重视 AI领域，行业景气投资践行者 (2024-01-15) 10. 立足全球资产，注重组合策略对抗不确定性——2024 年金融工程投资策略 (2024-01-08) 基 金经理人物画像系列之四 请务必阅读正文后的重要声明部分 目 录 1 西部利得聚...
