债券市场研究 1 信用债发行规模下滑 环比同比均转负 ——2023 年 12 月信用债发行与评级概况 研发部 郭佩 摘要：2023 年 12 月，信用债整体发行规模下滑，环比同比均转负。其中，传统信用债券发行规模环比回落，但同比保持正增长；金融债发行规模环比下降明显，同比转为负增长。传统信用债券发行人主体级别仍集中于 AA 级以上，其中 AAA 级发行主体占比最高；本月发行人最低级别为 BB 级，为定向工具的发行人；地方国有企业依然是债券发行的中坚力量，民营企业占比继续上升，连续两月保持增长；行业分布方面，资本货物、公用事业、商业和专业服务发行规模分列前三位，房地产排名第八，发行规模环比小幅下滑；北京发债规模位居首位，环比回落明显。 一、信用债发行概况1 2023 年 12 月，包括传统信用债券和金融债在内的信用债合计发行 1029 支，环比下降 17.35%，同比增长 8.77%；合计发行规模为 1.07 万亿元，环比下降29.41%，同比下降 2.30%。 （一） 传统信用债券2发行环比回落、同比保持正增长 2023 年 12 月，传统信用债券发行规模和发行支数环比均回落，发行规模为0.81 万亿元、发行支数为 935 支，环比分别下降 19.38%和 15.38%。具体来看，只有定向工具、企业债和可转债的发行规模和发行支数表现为正增长，发行规模增幅为 9%-296%，发行支数增幅为 5%-200%，私募债发行支数虽不及上月，但规模延续上月增长态势，增幅为 2.14%，其余传统信用债券发行则环比下滑。 从同比来看，中期票据和私募债发行均较上年同期表现为增长，短期融资券、定向工具和可转债的发行规模小幅增长；在此带动下，本月传统信用债券发行支数同比增长 10.39%，发行规模同比增长 13.04%，保持正增长。 从占比看，私募债的发行支数最多，发行支数占传统信用债券的比例为28.13%；超短期融资券的发行规模最大，发行规模占传统信用债券的比例为 1数据来源为 Wind 资讯，数据提取日期为 2024 年 1 月 2 日。 2该处传统信用债券包括超短期融资券、短期融资券、中期票据、定向工具、企业债、公司债、私募债、可转债和可交换债。 新世纪评级版权所有 债券市场研究 2 30.92%。 2023 年 1-12 月，传统信用债券共发行 14934 支，同比增长 14.46%；发行规模为 12.79 万亿元，同比增长 5.22%。 图表1. 2023 年 12 月主要券种发行情况 券种 发行情况 超短期 融资券 短期融 资券 中期 票据 定向 工具 企业 债3 公司 债 私募 债 可转 债 可交 换债 合计 发行支数 258 37 208 62 9 84 263 11 3 935 发行支数环比（%） -19.12 -22.92 -16.80 5.08 200.00 -42.47 -2.23 83.33 -40.00 -15.38 发行支数同比（%） -16.50 -7.50 71.90 -10.14 -71.88 -4.55 56.55 -8.33 -62.50 10.39 发行支数占比（%） 27.59 3.96 22.25 6.63 0.96 8.98 28.13 1.18 0.32 100.00 发行规模（亿元） 2493.02 283.36 1975.91 384.06 74.00 930.69 1809.28 99.46 13.90 8063.67 发行规模环比（%） -21.71 -11.88 -24.75 9.61 196.00 -43.35 2.14 295.08 -75.18 -19.38 发行规模同比（%） -15.97 6.53 51.69 8.91 -62.01 -3.72 86.55 17.30 -53.07 13.04 发行规模占比（%） 30.92 3.51 24.50 4.76 0.92 11.54 22.44 1.23 0.17 100.00 数据来源：Wind 资讯，新世纪评级整理 图表2. 2021 年 1 月至 2023 年 12 月传统信用债券支数及规模同比环比变化情况（单位：%） 数据来源：Wind 资讯，新世纪评级整理 （二） 金融债发行环比下降明显、同比转为负增长 2023 年 12 月，金融债整体发行规模为 0.27 万亿元，环比下降 48.58%；发行支数为 94 支，环比下降 31.88%，发行规模和发行支数环比下降明显。当月除保险公司债外，其余金融债的发行规模和发行支数均较上月下滑较多，其中发行 3该企业债不包含项目收益债券。 -70-40-10205080110140170200发行支数同比发行支数环比发行规模同比发行规模环比新世纪评级版权所有 债券市场...
