1 证 券 研 究 报 告 Ta固收研究 流动性跟踪 Table_First|Table_Summary 【华福固收】流动性跟踪：1Y 同业存单利率下行至 2.40% 摘要： ➢ 超储：公开市场和政府债合计影响1673亿元 12月末超储率2.3%，超储规模约为59018亿元；本周（1月22日-1月26日）央行公开市场净投放资金3500亿元，国债、地方债净缴款1827亿元，合计增加超储规模1673亿元。 ➢ 公开市场操作：本周净投放资金3500亿元 本周（1月22日-1月26日）央行公开市场净投放资金3500亿元，其中逆回购（7D）投放19770亿元、到期15670亿元，国库定存投放1200亿元，到期1800亿元。 本周短期、中期政策利率与此前持平，7天逆回购利率保持1.8%。 ➢ 质押式回购：本周日均成交量7.64万亿 本周（1月22日-1月26日）银行间质押式回购平均日成交量7.64万亿，较上周（7.71万亿）减少0.07万亿，本周五成交量6.57万亿；其中隔夜回购平均日成交量6.68万亿，占总回购成交额87%（上周为90%），较上周（6.95万亿）减少0.27万亿。 本周DR007先下后上，周二录得最低点1.84%，此后持续上升至周五1.95%，较上周五（1.87%）上行8BP，本周均值1.90%，较上周（1.91%）下行1BP。 本周R007-DR007均值40.43BP，较上周（31.82BP）有所上行。总体来看，本周短期资金压力整体较上周有所增加，资金分层有所加剧。 ➢ 同业存单：本周同业存单发行6097.8亿元 本周（1月22日-1月26日）同业存单共发行6097.8亿元，较上周5074.2亿元增加了1023.6亿元，净融资2051.1亿元。 本周五（1月26日）同业存单加权发行利率为2.39%，较上周五（2.43%）下降4BP；周平均加权发行利率为2.41%，较上周（2.44%）下降3BP 。二级市场方面，本周AAA级同业存单利率总体小幅波动，1年期同业存单到期收益率周五录得2.40%，较上周（2.43%）下行3BP，本周均值2.42%，较上周（2.44%）下行2BP 。 下周同业存单预计总发行1042.6亿元（周五前公告）、总偿还量2970.8亿元。 ➢ 票据市场：本周票据利率先下后上 本周（1月22日-1月26日）6M和3M票据利率先下后上。周二6M国股银票转贴现利率录得最低点1.8%，周五上行至1.98%，较上周五（1.88%）上行10BP，本周6M均值（1.88%）较上周（2.06%）下行18BP；周二3M国股银票转贴现利率录得最低点1.96%，周五上行至2.22%，较上周五（1.97%）上行25BP，本周3M均值（2.05%）较上周（2.22%）下行17BP 。 ➢ 政府债券：本周国债、地方债合计净缴款1827亿元 本周（1月22日-1月26日）国债发行1190亿元，地方债发行1889亿元，合计发行3079亿元，合计净发行1478亿元；国债缴款1790亿元，地方债缴款1639亿元，合计缴款3429亿元，合计净缴款1827亿元，较上周（-176亿元）多缴2003亿元。 下周国债和地方政府债预计合计净发行1061亿元，合计净缴款356亿元。 ➢ 风险提示 政策边际变化。 Table_First|Table_ReportDate 固收定期研究 2024 年 1 月 27 日 团队成员 Table_First|Table_Author 分析师: 李清荷 执业证书编号： S0210522080001 邮箱：lqh3793@hfzq.com.cn Table_First|Table_Contacter 研究助理： 魏旭博 邮箱：WXB30031@hfzq.com.cn Table_First|Table_RelateReport 相关报告 1、《如何看待开年降准？——1 月 24 日降准点评》—2024.01.25 2、《流动性跟踪：1Y 同业存单利率下行至2.43% 》—2024.01.20 3、《区域信用面面观·陕西省》—2024.01.16 诚信专业 发现价值 请务必阅读报告末页的重要声明 诚信专业发现价值 2 请务必阅读报告末页的重要声明 固收定期研究 正文目录 1 超储：公开市场和政府债合计影响 1673 亿元 ................................. 3 2 公开市场操作：本周净投放资金 3500 亿元 ................................... 3 3 质押式回购：本周日均成交量 7.64 万亿 ..................................... 5 4 同业存单：本周同业存单发行 6097.8 亿元 ................................... 7 5 票据市场：本周票据利率先降后升 .......................................... 9 6 政府债券：本周国债、地方债合计净缴...
