1 证 券 研 究 报 告 Ta固收研究 流动性跟踪 Table_First|Table_Summary 【华福固收】流动性跟踪：1Y 同业存单利率下行至 2.35% 摘要： ➢ 超储：公开市场和政府债合计影响-2845亿元 1月末超储率1.7%，超储规模约为44699亿元；本周（1月29日-2月2日）央行公开市场净回笼资金2300亿元，国债、地方债净缴款545亿元，合计减少超储规模2845亿元。 ➢ 公开市场操作：本周净回笼资金2300亿元 本周（1月29日-2月2日）央行公开市场净回笼资金2300亿元，其中逆回购（7D）投放17330亿元、到期19770亿元，逆回购（14D）投放140亿元。 本周短期、中期政策利率与此前持平，7天逆回购利率保持1.8%。 ➢ 质押式回购：本周日均成交量6.33万亿 本周（1月29日-2月2日）银行间质押式回购平均日成交量6.33万亿，较上周（7.64万亿）减少1.31万亿，本周五成交量7.31万亿；其中隔夜回购平均日成交量4.72万亿，占总回购成交额76%（上周为87%），较上周（6.68万亿）减少1.96万亿。 本周DR007先下后上，周一录得最高点1.94%，周五录得1.84%，较上周五（1.95%）下行8BP，本周均值1.89%，较上周（1.90%）下行1BP。 本周R007-DR007均值40.30BP，较上周（40.43BP）有所下行。总体来看，本周短期资金压力整体较上周略有下降，资金分层略有缓解。 ➢ 同业存单：本周同业存单发行3621亿元 本周（1月29日-2月2日）同业存单共发行3621亿元，较上周6097.8亿元减少了2476.8亿元，净融资338.3亿元。 本周五（2月2日）同业存单加权发行利率为2.26%，较上周五（2.39%）下降13BP；周平均加权发行利率为2.40%，较上周（2.41%）下降1BP。二级市场方面，本周AAA级同业存单利率总体下行，周内先下后上。1年期同业存单到期收益率周五录得2.35%，较上周（2.40%）下行5BP，本周均值2.36%，较上周（2.42%）下行6BP。 下周同业存单预计总发行103亿元（周五前公告）、总偿还量5667.9亿元。 ➢ 票据市场：本周票据利率持续下行 本周（1月29日-2月2日）6M和3M票据利率持续下降。周一6M国股银票转贴现利率录得最高点2.08%，周五下行至1.61%，较上周五（1.98%）下行37BP，本周6M均值（1.88%）与上周（1.88%）持平；周一3M国股银票转贴现利率录得最高点2.4%，周五下行至1.78%，较上周五（2.22%）下行44BP，本周3M均值（2.12%）较上周（2.05%）上行7BP。 ➢ 政府债券：本周国债、地方债合计净缴款545亿元 本周（1月29日-2月2日）国债发行780亿元，地方债发行2644亿元，合计发行3424亿元，合计净发行1450亿元；国债缴款0亿元，地方债缴款2519亿元，合计缴款2519亿元，合计净缴款545亿元，较上周（1827亿元）少缴1282亿元。 下周国债和地方政府债预计合计净发行1086亿元，合计净缴款2242亿元。 ➢ 风险提示 政策边际变化。 Table_First|Table_ReportDate 固收定期研究 2024 年 2 月 3 日 团队成员 Table_First|Table_Author 分析师: 李清荷 执业证书编号： S0210522080001 邮箱：lqh3793@hfzq.com.cn Table_First|Table_Contacter 研究助理： 魏旭博 邮箱：WXB30031@hfzq.com.cn Table_First|Table_RelateReport 相关报告 1 、《 一 文 读 懂 金 融 数 据 分 析 框 架 》 —2024.01.30 2、《流动性跟踪：1Y 同业存单利率下行至2.40% 》—2024.01.27 3、《如何看待开年降准？——1 月 24 日降准点评》—2024.01.25 诚信专业 发现价值 请务必阅读报告末页的重要声明 华福证券 诚信专业发现价值 2 请务必阅读报告末页的重要声明 固收定期研究 正文目录 1 超储：公开市场和政府债合计影响-2845 亿元 ................................. 3 2 公开市场操作：本周净回笼资金 2300 亿元 ................................... 3 3 质押式回购：本周日均成交量 6.33 万亿 ..................................... 5 4 同业存单：本周同业存单发行 3621 亿元 ..................................... 7 5 票据市场：本周票据利率持续下降 .......................................... 9 6 政府债券：本周国债、地方债合计净缴款...
