期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 沥青：涨跌驱动均不强，关注成本波动 王涵西 投资咨询从业资格号：Z0019174 wanghanxi023726@gtjas.com 报告导读： 假期间，外盘两油双双大涨逾 5%。1 月 OPEC 原油产量下滑叠加地缘风险溢价推动原油震荡走强，建议持续跟进有关情况。 现货市场方面，节日期间沥青价格继续持稳。供应方面，节前炼厂开工连周快速收窄，厂库低位小幅回升，社库持续缓慢累库。具体来看，山东东明石化 2 月 12 日起停产沥青一周；江苏新海假期期间复产沥青带动华东及西南地区开工上升。需求方面，根据中央气象台报告，受寒潮影响，预计 2 月 18 日至 22日，我国大部地区将自西向东、自北向南先后出现剧烈降温，平均气温普遍下降 8～12℃，其中新疆南疆盆地、内蒙古大部、西北地区东部、华北大部、东北地区、黄淮、江淮、江汉、江南、华南中北部及贵州等地气温将下降 12～18℃，短期需求恢复程度预计有限。考虑到近端沥青身处淡季，资源多流向社会库，自身基本面涨跌驱动均不明显，近端现货价格波动空间或相对受限，原料端也暂无明显波动。圭亚那与委内瑞拉领土争端方面，市场分析认为出于原油产量增长前景的看好以及雪佛龙公司和埃克森公司在该地区的参与，美国将有意控制局势。策略方面，单边上，短期沥青或随成本延续区间震荡走势；月间套利和盘面利润上，建议观望。 2024 年 2 月 18 日 二〇二四年度 国泰君安期货研究所 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 目录 1. 行情数据 ..................................................................................................................................................................................................... 3 2. 行情回顾 ..................................................................................................................................................................................................... 3 3. 期现数据 ..................................................................................................................................................................................................... 4 4. 供需面数据 ................................................................................................................................................................................................. 5 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 （正文） 1. 行情数据 表 1：沥青期货主力合约（BU2406.SHF） 日期开盘价最高价最低价收盘价涨跌涨跌幅成交量结算价持仓量2024-02-083,7003,7113,6733,689-28-0.75336,9183,692179,1672024-02-023,7983,8163,6963,707-86-2.27534,5763,717208,053 资料来源：同花顺，国泰君安期货研究 表 2：上海原油主力合约（SC2403.SHF） 日期开盘价最高价最低价收盘价涨跌涨跌幅成交量结算价持仓量2024-02-08560573551572-20656,46956610,6612024-02-02588600561563-20-31,212,49457423,925 资料来源：同花顺，国泰君安期货研究 2. 行情回顾 根据百川资讯统计，本周国内沥青价格持稳。需求降至低点，但厂库水平可控，国内沥青价格走稳。北方大部分地区物流及刚需停滞，中下游用户采购及提货积极性较弱，不过部分地炼有前期合同支撑，厂库水平可控，沥青价格保持坚挺；南方部分地区降雨降雪天气，终端施工停止，区内厂库水平上升，不过部分主力炼厂低产或停产。分地区来看，长三角地区重交沥青主流成交价持稳 3820 元/吨左右。传统假期春节即将到来，终端项目基本停滞，不过部分主力炼厂停产沥青，区内供应水平下降至低位，且资源船运分流至川渝及两湖等地，炼厂出货及库存水平尚可，利好沥青价格保持坚挺。目前，大多贸易商退市观望，节前交通运输亦逐渐停滞，个别主力炼厂为保证库存水平合理，汽运出台优惠政策。后市，假期间需求停滞，叠加金陵石化恢复低产...
